玻璃纯碱共振下跌 后市还有多少空间?

来源:一德期货    2023-05-15 18:51:50


【资料图】

玻璃经历了一波涨价之后大幅下跌,纯碱也从3月底的高点下跌了近24%。这样的行情究竟是什么因素的影响导致的?

玻璃前期的下游订单只是季节性环比改善。前期价格上涨主要是下游库存较低且补库导致。当前下游库存已经达到中性或中性偏高的水平,订单也并未能继续改善,玻璃盘面偏弱。

玻璃现在仍是对后期需求的分歧。需求方面,后期工程单可能会有所改善,但其改善幅度大概率不及3-4月的投机补库力度,叠加近期点火情况,玻璃方面仍是逢高空。估值方面,随着纯碱下跌,玻璃的估值也会更高。

而纯碱09合约跌幅确实超预期,从平衡表来看,包括后面的远兴投产,会发现9月的库存压力并不高,即纯碱下游的库存较低。当前最大的矛盾点是现在下游的持货心态导致,厂家也在抢跑,5月会去库去化,6月也将继续去库。成本方面,9月合约供需没有问题,随着原料的下跌,盘面价格还是有一定利润。按照前面说的供需,利润仍偏低,09合约有所低估,01合约还是维持前期观点略偏空。

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